首页 - 入门 - K线 - 新股 - 短线 - 波段 - 买卖点 - 看盘 - 抄底 - 成交量 - 均线 - 分时图 - 名词 - 视频 - 理财 - 创业 - 书籍 - 软件 - 大师 - 佣金 - 手机炒股 - 专题
查看行情
股票代码:
当前位置: 炒股吧 > 股票学院 > 入门 > 股票入门 > 正文

学会仓位管控,轻松跑赢大盘

2017年02月27日   www.chaoguba.com   来源:炒股吧   文字大小:【】【】【

学会仓位管控,轻松跑赢大盘

  股票投资中一个经典的问题是:我到底需要持有多少只股票?是集中持股,还是分散持仓?学过经济学的朋友都知道,边际效用递减理论。其实持仓组合的数量也是遵循这个理论,在理想(股神)的状态下,我们加入的每只股票,能够为这个组合带来更好的效用,也就是增加回报并且减小波动率。但是天下没有免费的午餐,没有人能做到无止境地添加高边际效用的股票。

  所以何如是个度?投资组合是建立在一只只股票之上的,为了更好的回答持仓数量的问题,我们必须先看看持有单只股票的风险。而投资单个股票的风险可以从单个股票的历史收益分布看出,比如股票A,在10年的时间内,涨了或者跌了多少?而大盘同期涨了跌了多少?另外,选取的股票数量要足够多,比如2000只股票以上的分布,才有一定的代表意义。

  过度分散投资---回报下降

  我们在美股市场上,将测试时间分成了2部分,第一部分是从1980年至1997年,第二部分是从1998年至2015年。比如,在1979年12月31日,我们选取了市场上市值最大的前3000只股票,作为开始的股票池,然后计算这些股票在1980年1月1日至1997年12月31的总超额收益。

  举个栗子,股票A在1月份涨了10%,而大盘(罗素3000指数回报)涨了4%,那么这只股票当月相对于大盘的超额收益就是6%。按照此方式,我们在每个月,计算每只股票的超额收益,然后在限定的时间段内,计算每只股票的总超额收益。有了这些所有的超额收益后,我们就可以画分布图了。
  横轴为总超额收益水平,从负100%到400%以上,纵轴为分布比率。从图我们可以看出出:

  1.有57%的股票在1980年至1997年内都没有跑赢大盘!相似的,有54%的股票在1998年至2015年内都没有跑赢大盘!

  2.1980年至1997年,只有区区15%左右的股票大幅跑赢了大盘(累计涨幅超过大盘100%)!在1998年至2015年,只有区区18%左右的股票大幅跑赢了大盘(累计涨幅超过大盘100%)!

  从历史数据上看,股票跑不跑得赢大盘的概率并不是50/50对半分,而是更偏向于跑输大盘。而且尾部风险尤其明显,有18%左右的股票,跑输大盘超过75%。抛开跑不跑得赢大盘不说,只要是投资,就会有下跌风险。为了更加直接地揭示单只股票的风险,我们又计算了这3000只股票5年期的最大回撤。
  横轴为5年期最大回撤水平,从负100%到0%,纵轴为分布比率。让我们看看这些让人不寒而栗的数据:

  1.1980年至1997年,有58%的股票,跌幅曾经超过50%,

  2.在1998年至2015年年间,有超过86%的股票曾经跌幅超过50%!

  这意味着什么?这意味着过度的分散投资可能会增加投资风险:如果你随意的增加持仓数量,很有可能加入的就是一只跑不赢大盘的股票。这不仅会增加跑输大盘的概率,还会增加整个持仓组合的最大回撤。

  过度集中持股---风险高

  那反过来,如果我们减少持仓数量,集中持股,能不能增加投资组合的效用呢?

  我们又进行了一组测试。在同样的时间段内,每个月,我们选取市值最大的1000只股票,在每一个持仓数量限定中(5,10,20,30,40,50,60,70,80,90,100,150,200,300,350,400,500只),分别进行3000次随机选择。
(责任编辑:vv)
郑重声明:炒股吧网发布此信息出于传递更多信息之目的,不表明证实其描述或赞同其观点。本站不保证该信息(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关信息并未经过本网站证实,不对您构成任何投资建议,据此操作,风险自担。
关于炒股吧 - 法律申明 - 网站律师 - 合作伙伴 - 广告服务 - 诚聘英才 - 征稿启事 - 联系方式 - 意见反馈 - 友情连接 - 网站地图
Copyright©2007-2016 炒股吧 chaoguba.com All Rights Reserved 版权所有 复制必究

特别声明:本站所载文章、数据仅供参考,使用前务请仔细阅读法律声明,风险自负。