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读完这篇,你可以从菜鸟,立刻超越90%的基金经理

2017年02月27日   www.chaoguba.com   来源:炒股吧   文字大小:【】【】【

读完这篇,你可以从菜鸟,立刻超越90%的基金经理

  认真阅读完本周的实战篇后,可以让你的投资水平从一个菜鸟级别,立刻超越90%的专业基金经理。

  什么?不信?先看个笑话热热身。

  在做好资产配置(3)——理解收益与风险(上篇)的文章最后,讲了一个基金经理被大妈们嘲笑的故事。

  基金经理受到大妈嘲笑后,心里一直愤愤不平,总想出口气。在一次投资交流会上,基金经理又碰到两位大妈指指点点,基金经理不服了:“你们那么厉害,你们自己来投资,未必比我强!”

  大妈A说:“那咱们打个赌,就比一年后的投资业绩。如果你赢了,我给你1万块。我是初中文化,你是名校博士学历,你如果输了,给我2万块怎么样?”

  基金经理一听,好啊。我就不信初中学历的大妈,投资水平比我还高。大妈B说,算我一个。基金经理同意了。

  一年后,基金经理和大妈们又见面了。

  基金经理问:“你们的投资业绩怎么样啊?”大妈A回答:“我今年亏了1%。”基金经理哈哈大笑,说:“我的基金今年赚了10%,你输了。”大妈A给了基金经理1万块。

  这时大妈B发话了:“我今年赚了11%。”基金经理大吃一惊,“你怎么做到的?”。大妈B回答:“咱们打完赌后,A回去就买了你的基金,然后立刻打个99折卖给我了。所以,不管你赚多少,我总比你多赚1%”。基金经理无奈,只好掏出2万。

  从这个笑话可以发现,大妈B已经立于不败之地了,不管怎么样,收益都是一定会超过基金经理的。基金经理今年运气好,获得了正收益,还赢了大妈A。如果碰到个熊市,取得负收益,就会被大妈A和大妈B“双杀”,输掉4万。

  “大妈组合”在这场赌局中,或者赢4万,或者赢1万。即使当初赌局设的赔率是一样的,输赢都是1万的话,“大妈组合”也是或者赢2万,或者平局。因为大妈B有1%的折扣,是绝对会赢基金经理的。

  咱们今天重点讲的就是那1%的超额收益,也称为阿尔法收益。讲阿尔法收益之前,还是先看一下贝塔收益。

  1再谈贝塔收益与系统性风险

  在美国这样的成熟的资本市场,大家的主流投资做法是什么样呢?

  答案是:购买指数基金。

  在下图中,P是全仓买入指数基金的组合;P1是部分买入指数基金的组合;P2是借钱加杠杆买入指数基金的组合。不同风险承受能力的投资者,通过承担着不同的系统性风险,获得对应的贝塔收益。
  美国的证券市场是以机构投资者为主的市场,大家都是高手。各主动型基金的基金经理都绞尽脑汁,希望战胜市场平均水平,试图从其他人口袋把钱摸走。互相摸来摸去,摩擦成本上升了,高昂的管理费也需要投资者来承担。
(责任编辑:vv)
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